Il premio al "rischio Paese", in Europa e nel resto mondo

Il premio al “rischio Paese”, in Europa e nel resto mondo

Investire in una nazione può portare opportunità, specialmente nelle economie emergenti in rapida crescita. Ma con le opportunità sorgono anche domande: quali sono i rischi degli investimenti di una nazione e come possono essere analizzati?

Per rispondere a questa domanda, l’analista finanziario Aswath Damodaran della Stern School of Business della New York University ha condotto un’analisi del rischio di investimento nei vari paesi del mondo.

Metodologia

Il rischio varia tra i paesi a causa di diversi fattori geopolitici, come il rischio politico, la fase di sviluppo economico e i diritti di proprietà stabili. Damodaran ha analizzato i seguenti fattori per valutare il rischio di una nazione:

• Rischio Politico: Tipo di regime, corruzione, eventuali conflitti.
• Rischio Legale: Protezione dei diritti della proprietà, diritti contrattuali.
• Rischio Economico: Diversificazione dell’economia.
• Rischio di Default: La probabilità che una nazione non riesca a onorare i suoi debiti.

Questi fattori, insieme ad altri, determinano il premio al rischio di una nazione, ovvero il rischio aggiuntivo in quel mercato rispetto agli Stati Uniti (che sono considerati a rischio zero).

Il rischio degli investimenti in un paese nel 2023

Secondo l’analisi di Damodaran, cinque paesi presentano il rischio più elevato: Bielorussia, Libano, Venezuela, Sudan e Siria. Ad esempio, in Bielorussia, le forze militari russe continuano a operare, mentre il Venezuela affronta problemi di iperinflazione e corruzione endemica.

D’altra parte, 13 paesi hanno il rischio più basso, tra cui alcune nazioni europee, Singapore e la Nuova Zelanda, grazie ai loro titoli di Stato con rating AAA, bassa corruzione e forti protezioni dei diritti di proprietà.

In questi analisi l’Italia è in fondo alla lista dei Paesi dell’Unione Europea, con un premio al rischio stimato del 3.3%, a parimerito con la Romania, e sopra solamente a Cipro e Grecia.

Fonte: Mapped: Investment Risk, by Country.

Qual’è il rendimento netto dei BTP oggi?

Il rendimento netto annuo del BTP a tasso fisso con scadenza residua ad 1 anno è del 3.29%, mentre il BTP a 10 anni rende il 3.95% netto.

Il grafico sottostante mostra come varia il rendimento annuo dei BTP a tasso fisso in base al loro tempo residuo:

Per approfondire:

• Rendimento dei BTP
• Migliori BTP da acquistare oggi

Dati aggiornati a 12 Ottobre 2023. Il rendimento netto viene calcolato assumendo che il BTP venga acquistato oggi al prezzo di mercato e tenuto fino a scadenza, e tiene conto dell’eventuale tassa sul capital gain del 12.5% e dell’imposta di bollo del 0.2% annuo.

Novità: sensibilità dei BTP ai tassi di interesse di mercato

La settimana scorsa abbiamo introdotto “duration” e “modified duration” nelle pagine di dettagli dei BTP e altri titoli obbligazionari.

Questa settimana abbiamo un’ulteriore novità: il grafico della sensibilità ai tassi di interesse di mercato, visualizzato sempre nelle pagine di dettaglio dei BTP e altre obbligazioni. Che cos’è e a cosa serve? Trovi tutte le risposte nella nostra Guida ai BTP.

Come sta cambiando l’economia Cinese: sfide e prospettive

L’economia cinese sta attraversando una fase critica, che alcuni considerano il segnale di un’era di stagnazione. I tassi di crescita vertiginosi del passato sembrano essere un ricordo lontano, e la Cina si confronta con la necessità di adattarsi a una nuova realtà economica.

L’anno scorso, la crescita economica della Cina è stata del 3%, il tasso più basso da quando sono iniziate le riforme di mercato negli anni ‘70. Questo rallentamento è stato causato principalmente dalle varianti del Covid-19, che hanno portato il governo cinese a imporre rigidi lockdown.

Le cause di questo rallentamento sono complesse. Da decenni, l’economia cinese si è basata su export, investimenti e consumi. Tuttavia, l’esplosione del debito, la crisi da sovracapacità produttiva e gli squilibri nel settore immobiliare hanno reso necessarie nuove strategie. Il governo cinese sta cercando di riorientare l’economia verso una maggiore dipendenza dai consumi interni, riducendo l’esposizione alle variabili geopolitiche e puntando sulla qualità della produzione.

Le Sfide da Affrontare

Il rallentamento dell’economia cinese è il risultato di una serie di sfide strutturali. La politica economica basata su investimenti e export sta perdendo efficacia, e il settore immobiliare, un tempo trainante, è in crisi. Inoltre, la fiducia dei consumatori è scesa a causa di una maggiore incertezza economica.

Le opinioni sull’origine di questo rallentamento sono diverse. Alcuni credono che la mancanza di libertà danneggi l’economia, mentre altri indicano gli squilibri strutturali e la pianificazione centralizzata come cause principali. Indipendentemente dalle ragioni, è chiaro che la Cina deve affrontare riforme significative per stimolare la crescita economica.

Prospettive Future

Nonostante le sfide, la Cina rimarrà una potenza economica di rilievo a livello globale. Tuttavia, per mantenere questa posizione, il paese deve adattarsi alle nuove dinamiche economiche e ai cambiamenti geopolitici. Il rafforzamento della capacità di innovazione e l’incremento della fiducia dei consumatori saranno cruciali per il futuro dell’economia cinese.

In conclusione, la Cina sta attraversando una svolta strutturale che richiederà riforme audaci e innovative. Il futuro dipende dalla capacità del paese di adattarsi e di abbracciare nuovi modelli economici, garantendo così la sua posizione di rilievo nel panorama economico mondiale.

Fonte: Lo stato dell’economia cinese.